CEE Real Estate ukazuje odolnost v 1. čtvrtletí 2026, protože Maďarsko prudce vzrostlo a Polsko potvrdilo sílu trhu
Střední a východní Evropa (CEE) vstoupila do roku 2026 s pokračující angažovaností investorů, která prokázala odolnost, i když se celkové objemy investic zmírnily, přičemž v prvním čtvrtletí bylo zaznamenáno celkem 2,1 miliardy EUR, po mimořádně silném roce 2025.
Střední a východní Evropa (CEE) vstoupila do roku 2026 s pokračující angažovaností investorů, která prokázala odolnost, i když se celkové objemy investic zmírnily, přičemž v prvním čtvrtletí bylo zaznamenáno celkem 2,1 miliardy EUR, po mimořádně silném roce 2025.
Zpomalení bylo způsobeno především slabšími čtvrtletními výsledky v Česku a na Slovensku po loňském rekordním výkonu, spíše než nějakým smysluplným poklesem apetitu investorů.
Na pozadí obnoveného geopolitického napětí, zvýšených cen energií a mizejících očekávání uvolnění měnové politiky kapitál z regionu neustoupil. Místo toho se investoři stali selektivnějšími a stále více se spoléhají na domácí a regionální kapitál, aby řídili transakce a udržovali likviditu.
Momentum vedou Maďarsko a Polsko
Maďarsko se v prvním čtvrtletí roku 2026 ukázalo jako jedno z nejsilnějších s objemy investic přesahujícími 325 milionů EUR – téměř dvojnásobek úrovně zaznamenané o rok dříve a představuje nejsilnější začátek země od roku 2018. Toto oživení přichází uprostřed politicky významného volebního roku, který znovu podnítil diskuse o institucionálním směřování a vztazích s evropskými partnery.
Toto prostředí spíše než aby odrazovalo od investic, podporovalo selektivní podstupování rizika. Aktivnější roli převzali zejména domácí a regionální investoři, kteří využívají dlouhodobé strategie k opětovnému vstupu na trh, podpoře zjišťování cen a obnovení likvidity. První náznaky naznačují, že části trhu se spíše orientují na střednědobé příležitosti, než aby zůstaly stranou.
Polsko mezitím znovu potvrdilo svůj status hlavního investičního trhu regionu. Objemy za první čtvrtletí se přiblížily 1,1 miliardy EUR, což představuje meziroční nárůst o více než 40 % a nejsilnější začátek od roku 2022. Trh vynikal nejen svým rozsahem, ale také rozmanitostí a kvalitou transakcí.
Aktivitu vedla logistická aktiva, zatímco maloobchod se znovu dostal do popředí díky velkým portfoliovým obchodům. Kancelářský sektor také vykazoval známky oživení, zejména u dobře umístěných aktiv. Klíčovým strukturálním trendem podporujícím odolnost Polska je rostoucí role domácího kapitálu, který se vyvinul ve stabilní a spolehlivý zdroj poptávky, zlepšuje rychlost realizace a posiluje celkovou důvěru trhu.
Selektivní růst napříč regionem
Na jiném místě v regionu Bulharsko zaznamenalo výrazný nárůst aktivity s objemem investic přesahujícím 100 milionů EUR – více než dvojnásobek úrovně zaznamenané o rok dříve a nejsilnější začátek roku od roku 2007.
Ostatní trhy střední a východní Evropy zaznamenaly meziroční poklesy, zejména Česko a Slovensko, kde objemy výrazně poklesly ve srovnání s výjimečně silným prvním čtvrtletím v roce 2025. Toto zmírnění však odráží spíše srovnávací efekty a načasování transakcí než oslabující fundamenty. Rumunsko zaznamenalo pouze mírné zpomalení.
Maloobchodní potenciální zákazníci, ale ostatní sektory zůstávají aktivní
Retailová aktiva přitahovala největší zájem investorů v celém regionu, pokračující trendy pozorované v roce 2024, kdy oživující se spotřeba domácností podporovala ekonomický růst. Jen v prvním čtvrtletí bylo do maloobchodu investováno téměř 630 milionů EUR.
Kanceláře přitom přilákaly přes 600 milionů EUR, přičemž průmyslová a logistická aktiva tvořila přibližně čtvrtinu celkových objemů. Navzdory pokračujícímu vzestupu elektronického obchodu zůstává fyzický maloobchod odolný, maloobchodní parky se rychle rozšiřují, zatímco starší nákupní centra stále více vyžadují přemístění a přestavbu.
Posun spotřebitelských preferencí směrem ke službám – jako je volný čas, zábava, gastronomie a sport – také přetváří maloobchodní prostředí v celé střední a východní Evropě.
Makro výzvy přetrvávají, ale trhy se přizpůsobují
Širší makroekonomické prostředí zůstává náročné. Rostoucí ceny energií, částečně tažené geopolitickou nestabilitou na Blízkém východě, tlačí inflační očekávání výše a oddalují očekávané snížení úrokových sazeb v roce 2026. Centrální banky přijaly opatrný, vyčkávací přístup s možností mírného zpřísnění ze strany Evropské centrální banky později v průběhu roku.
Současná dynamika inflace se však výrazně liší od postpandemického období. Poptávka je utlumenější, měnové podmínky jsou již restriktivní a riziko přehřátí se snížilo. V důsledku toho se trhy spíše přizpůsobují, než aby stagnovaly.
Opatrný optimismus pro rok 2026
Určujícím rysem současného tržního cyklu je rostoucí význam domácího a regionálního kapitálu. Investoři se stále více zaměřují na dlouhodobé základy, stabilitu příjmů a jistotu provedení spíše než na krátkodobé načasování trhu.
Přestože geopolitická rizika a ekonomická nejistota přetrvávají, kapitálové toky do komerčních nemovitostí ve střední a východní Evropě nezastavily – pouze je přetvořily. Schopnost regionu přizpůsobit se trvalé nejistotě se ukazuje jako klíčová síla.
S postupem roku se očekává střední a východní Evropa
Určujícím rysem současného tržního cyklu je rostoucí význam domácího a regionálního kapitálu. Investoři se stále více zaměřují na dlouhodobé základy, stabilitu příjmů a jistotu provedení spíše než na krátkodobé načasování trhu.
Přestože geopolitická rizika a ekonomická nejistota přetrvávají, kapitálové toky do komerčních nemovitostí ve střední a východní Evropě nezastavily – pouze je přetvořily. Schopnost regionu přizpůsobit se trvalé nejistotě se ukazuje jako klíčová síla.
Očekává se, že v průběhu roku zůstane střední a východní Evropa atraktivní destinací pro investice, podpořená odolnými tržními strukturami, zlepšující se likviditou a vyspělejší, lokálně ukotvenou investorskou základnou.
Pro další informace prosím kontaktujte:
Corina Dragomir
Senior Marketing Specialist | Romania
Colliers